美銀-美林全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，更多機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)未來12個(gè)月降溫
歐洲債務(wù)危機(jī)的愈演愈烈，已從根本上改變了全球股市投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好。有跡象顯示，隨著近期歐洲主權(quán)債形勢急速惡化，全球大型機(jī)構(gòu)投資人紛紛降低在歐洲股市的風(fēng)險(xiǎn)敞口，轉(zhuǎn)投美國市場避險(xiǎn)。而在政策收緊預(yù)期的籠罩下，國際投資人對中國股市的信心也有轉(zhuǎn)弱跡象。
根據(jù)上海證券報(bào)獨(dú)家獲得的美國銀行-美林證券5月份全球基金經(jīng)理調(diào)查，希臘債務(wù)危機(jī)帶來的不確定性，促使投資人大幅降低了持股比例，但美股依然是極少數(shù)受到青睞的市場。
美國股市一枝獨(dú)秀
上述調(diào)查在5月7日至13日期間進(jìn)行，共有202位全球范圍內(nèi)的基金經(jīng)理參加，管理的資產(chǎn)總計(jì)5300億美元。這段時(shí)間正值歐洲債務(wù)危機(jī)形勢劇烈波動，歐盟和IMF在5月10日緊急宣布，出臺近1萬億美元的緊急貸款計(jì)劃，以防止更多歐元區(qū)國家出現(xiàn)債務(wù)違約。
調(diào)查結(jié)果顯示，歐債危機(jī)給地區(qū)乃至全球經(jīng)濟(jì)前景帶來的巨大不確定性，極大地增強(qiáng)了投資人的避險(xiǎn)情緒。美林根據(jù)基于全球機(jī)構(gòu)調(diào)查編制的風(fēng)險(xiǎn)偏好指標(biāo)，5月份大幅降至38，而一個(gè)月前還達(dá)到46，這也創(chuàng)下了自2004年5月以來的最大單月降幅，同時(shí)也跌破了40的長期趨勢水平，可見投資人避險(xiǎn)情緒的高漲。
5月份，僅有凈占比30%的受訪基金經(jīng)理超配股市資產(chǎn)，而4月份這一比例達(dá)到52%。相應(yīng)地，受訪基金經(jīng)理在5月份的平均現(xiàn)金持有比例則由4月份的3.5%升至4.3%。
值得一提的是，盡管全球股市都因?yàn)橄ＥD危機(jī)而大幅下跌，但美國股市卻體現(xiàn)出了較好的抗跌性，甚至有資金加速流入的跡象。
5月份的美林基金經(jīng)理調(diào)查發(fā)現(xiàn)，超配美國股市的受訪者凈占比仍有22%，較一個(gè)月前的21%小幅上升一個(gè)百分點(diǎn)。
全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存疑
在歐元持續(xù)下跌并創(chuàng)下數(shù)年來新低的同時(shí)，美元資產(chǎn)則全面受到追捧。5月份，機(jī)構(gòu)投資人對于美元的看好有增無減。有凈占比66%的全球受訪基金經(jīng)理表示，他們預(yù)計(jì)美元將繼續(xù)上漲，在各大儲備貨幣中最看好。
凈占比33%的受訪基金經(jīng)理認(rèn)為，美國的企業(yè)盈利前景在各大市場中是最看好的；相比之下，有多達(dá)41%的受訪者認(rèn)為，歐元區(qū)的企業(yè)盈利前景最悲觀。這意味著美歐企業(yè)盈利預(yù)期的差距達(dá)到了74個(gè)百分點(diǎn)，為自2003年7月以來差距最大的一次。
在美國的基金經(jīng)理中，有超過半數(shù)、也就是54%的受訪者預(yù)計(jì)，美國今年的企業(yè)盈利增長將達(dá)到兩位數(shù)。4月份，這一比例也達(dá)到了50%。
“歐洲形勢的不確定性，進(jìn)一步凸顯了美國良好的增長前景，進(jìn)而也觸發(fā)了資金大量涌入美國尋求避險(xiǎn)。”美銀-美林的全球股票策略主管哈尼特表示。美林的歐洲股票策略主管貝克爾則指出，最新調(diào)查顯示，主權(quán)債務(wù)危機(jī)以及圍繞經(jīng)濟(jì)增長前景的巨大不確定性，已使得投資人徹底放棄了歐洲。
歐洲債務(wù)危機(jī)遲遲不見緩解，很大程度上也打擊了投資人對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，“二次探底”的風(fēng)險(xiǎn)有所增大。
美林的調(diào)查顯示，5月份，認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)在未來12個(gè)月將繼續(xù)改善的受訪者凈占比大幅降至42%，而4月份的比例高達(dá)61%。認(rèn)為企業(yè)盈利會在未來一年改善的基金經(jīng)理占比也降至47%，遠(yuǎn)低于4月份的67%。
歐洲股市失血慘重
對于新一輪危機(jī)源起的歐洲，投資人的悲觀情緒更是顯而易見。凈占比46%的基金經(jīng)理人預(yù)計(jì)，歐元會繼續(xù)下跌，大大高于一個(gè)月前的23%。凈占比30%的基金經(jīng)理表示，他們最希望低配歐洲股市，這也是有史以來投資人對歐洲市場最悲觀的一次。4月份這一數(shù)字為13%。
有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，本月第一周，歐洲股票基金一度遭遇單周“失血”逾20億美元的尷尬。截至5月5日的一周時(shí)間里，歐洲股票基金凈流出超過20億美元資金，為一年來凈流出規(guī)模最大的一周。
針對歐洲地區(qū)的基金經(jīng)理調(diào)查顯示，歐洲機(jī)構(gòu)投資人紛紛大幅下調(diào)對經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。認(rèn)為歐洲經(jīng)濟(jì)會在未來12個(gè)月改善的基金經(jīng)理人占比僅為23%，為一年來最低水平，與一個(gè)月前的62%形成鮮明對照。
值得一提的是，在歐洲出現(xiàn)危機(jī)的同時(shí)，全球投資人對新興市場的樂觀也有所降溫。一項(xiàng)反映機(jī)構(gòu)投資人對新興市場看好情緒的指標(biāo)降至一年多以來低點(diǎn)。
根據(jù)5月份的美林調(diào)查，全球范圍內(nèi)的受訪基金經(jīng)理中，僅有凈占比19%的人表示本月超配了新興股票市場，較前一個(gè)月的31%大幅下降。
就企業(yè)盈利前景而言，認(rèn)為新興市場企業(yè)仍具備最佳盈利增長前景的受訪者凈占比為23%，同樣大大低于一個(gè)月前的34%。
對中國熱情降溫
對于中國，全球基金經(jīng)理的熱情也有所下降，對中國經(jīng)濟(jì)的看空情緒達(dá)到自2009年2月以來的最高點(diǎn)。5月份，有凈占比29%的全球基金經(jīng)理預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)會在未來12個(gè)月降溫，而在一個(gè)月前，這一比例僅為5%。
隨著中國開始對房地產(chǎn)等領(lǐng)域?qū)嵤┱{(diào)控，一些機(jī)構(gòu)開始調(diào)整對中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。瑞銀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，2009年初中國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)較弱，使得中國經(jīng)濟(jì)增長同比數(shù)據(jù)看上去更為靚麗，但這可能掩蓋一個(gè)事實(shí)，即中國的環(huán)比經(jīng)濟(jì)增長顯然正在放緩。汪濤說，目前還未出現(xiàn)非常明顯的疲態(tài)，但中國經(jīng)濟(jì)增長短期內(nèi)已經(jīng)見頂。
里昂證券的策略師伍德上周也表示，中國今年的GDP增長，可能已經(jīng)在第一季度見頂。但該行的中國宏觀策略分析師羅福萬也指出，中國的房地產(chǎn)市場并沒有泡沫，中國不會出現(xiàn)類似美國的次貸危機(jī)。
鑒于全球經(jīng)濟(jì)增長前景生變，專業(yè)投資人對于主要經(jīng)濟(jì)體政策退出的預(yù)期也有所調(diào)整。90%的歐洲基金經(jīng)理人認(rèn)為，歐洲央行今年年內(nèi)不會加息，大大高于一個(gè)月前的62%。
對于美聯(lián)儲，有四分之一的基金經(jīng)理人認(rèn)為，美國不會在2011年4月前加息，高于一個(gè)月前的10%。僅有39%的受訪基金經(jīng)理認(rèn)為，美國會在年內(nèi)加息，相比4月份的56%大幅下降。記者 朱周良
