歐洲篇
以五十步笑百步
債務(wù)危機(jī)解決問題上，歐盟與美國互看笑話。歐洲政客認(rèn)為，債務(wù)上限調(diào)整過程中的一波三折，讓美國政府的形象大跌，一些政治經(jīng)濟(jì)學(xué)研究者也表示，華盛頓政府的辦事能力還不如新興經(jīng)濟(jì)體。
不過，歐盟也不敢高興得太早，歐元的前景并不比美元好。盡管歐債危機(jī)上周出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，歐盟首腦決定出臺一系列措施再次救助希臘，進(jìn)而阻止歐債危機(jī)向核心國意大利及西班牙蔓延。但是，7月25日，評級機(jī)構(gòu)穆迪投資服務(wù)公司將希臘國債評級在CAA1垃圾及范圍內(nèi)再下調(diào)3檔至CA，理由是債權(quán)人通過債務(wù)置換獲得的證券的具體市場價(jià)值仍存在不確定性，而私人債券人將因持有希臘國債會蒙受重大損失。評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)此前也警告稱，希臘債務(wù)信用將面臨限制性違約的風(fēng)險(xiǎn)。
不僅評級機(jī)構(gòu)的一連串行動給剛剛出現(xiàn)曙光的歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)潑了一盆冷水，除此之外，投資者對歐盟核心國家意大利的擔(dān)憂程度持續(xù)升溫。雖然意大利國會通過政府預(yù)算方案緩解了總理貝盧斯科尼與財(cái)政部長不和給投資者帶來的恐慌，但意大利經(jīng)濟(jì)和希臘經(jīng)濟(jì)一樣缺乏競爭力。以出口為主的意大利在過去十年中，產(chǎn)品市場份額不斷下滑，國內(nèi)貪污腐敗問題嚴(yán)重，勞動市場僵化，預(yù)計(jì)很難應(yīng)對占其GDP120%的債務(wù)，更不要說曾承諾向歐洲金融穩(wěn)定基金提供約17%資金。
7月25日，意大利統(tǒng)計(jì)局公布，因擔(dān)憂政府減支計(jì)劃和經(jīng)濟(jì)增長前景，意大利7月消費(fèi)者信心指數(shù)從6月的105.8降至103.7。意大利央行上周表示，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇風(fēng)險(xiǎn)加劇的背景下，意大利的經(jīng)濟(jì)前景仍不確定，雖然5月失業(yè)率降至8.1%，但預(yù)計(jì)就業(yè)人數(shù)不會顯著增加。
不過在財(cái)政方面，意大利的情況其實(shí)并不像其他周邊國家那樣惡劣，家庭和企業(yè)債務(wù)也遠(yuǎn)未如希臘、愛爾蘭和葡萄牙般失去控制。尤其是意大利政府的現(xiàn)金流仍相對健康。根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2010年意大利的財(cái)政基本收支接近零，而2011年更有機(jī)會實(shí)現(xiàn)盈余。除此以外，意大利銀行已集資壯大資產(chǎn)負(fù)債表，在近期進(jìn)行的銀行壓力測試中，5家接受測試的意大利銀行全部通過測試。
但是，即使意大利的情況有所緩解，違約隱憂依然困擾其他周邊國家。比如違約風(fēng)險(xiǎn)上升的愛爾蘭，評級機(jī)構(gòu)穆迪擔(dān)心當(dāng)局的財(cái)政緊縮規(guī)模可能會因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長疲憊而縮減，因此將愛爾蘭的主權(quán)債務(wù)降至垃圾級別。
除非歐盟推出的方案金額和范圍足以消除歐元區(qū)國家無力償債的風(fēng)險(xiǎn)，否則危機(jī)不會減退。可惜，現(xiàn)時(shí)距離達(dá)成全面解決方案依然遙遙無期。
亞洲篇
熱錢通脹仍嚴(yán)重
盡管美國政府不停吹風(fēng)，讓投資者安心，但亞洲和拉丁美洲投資者依舊心有余悸。在美國主權(quán)評級或?qū)⒃庥鱿抡{(diào)之際，他們已經(jīng)不敢繼續(xù)增持美債，而放眼全球，他們又找不到其他資產(chǎn)用來避險(xiǎn)。面對驚慌失措的投資者，分析人士建議，鑒于中國和印度消費(fèi)力極強(qiáng)，投資者應(yīng)該把50%的資金投給亞洲市場，因?yàn)樵诟鲊木o縮政策下，下半年亞洲國家通脹率會下降，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)會快速增長，投資風(fēng)險(xiǎn)較小。
資產(chǎn)管理公司MIDF Amanah Asset Management的首席執(zhí)行官兼首席投資官斯科特?里姆表示：“這是投資亞洲的最佳時(shí)期。美國和歐洲因債務(wù)危機(jī)問題經(jīng)濟(jì)增速減緩，但這些危機(jī)不會讓亞洲經(jīng)濟(jì)減速。”他預(yù)測，食品行業(yè)和工業(yè)部門發(fā)展勢頭良好：“食品價(jià)格才是影響各國貨幣政策和政治體系的關(guān)鍵。”與此同時(shí)，歐美因財(cái)政危機(jī)走向沒落，工業(yè)重心正在向亞洲轉(zhuǎn)移。斯科特?里姆認(rèn)為，美國將不再是中國的主要出口市場，亞洲對美國的依賴性會逐漸減弱。
不過，通脹一直是新興經(jīng)濟(jì)體不容忽視的問題。7月25日，韓國央行和財(cái)政部發(fā)表聯(lián)合聲明稱，穩(wěn)定物價(jià)將是今后政策的主要目標(biāo)，國家正面臨需求型物價(jià)壓力向供應(yīng)型通脹壓力轉(zhuǎn)變的趨勢。政府將成立一個聯(lián)合委員會來提高兩部門的決策效率，采取微觀和結(jié)構(gòu)上的措施來控制通脹。越南當(dāng)天也表示，會在8月份收緊貨幣政策應(yīng)對連續(xù)11個月上升的通脹率。在菲律賓和印度，食品價(jià)格漲幅甚至超過45%，抗通脹形勢極為嚴(yán)峻。除了通脹壓力，熱錢涌入等外部風(fēng)險(xiǎn)也在制約著亞洲經(jīng)濟(jì)金融安全。
（來源：人民網(wǎng) 編輯：柳洪杰）
